Sudrumsti ramūs vandenys
- Išaugę svyravimai akcijose
- Mažos ir didelės kapitalizacijos įmonių akcijų lenktynės
- Naujienų viesulas politikoje
Rinkos dalyvių dėmesys praėjusį mėnesį buvo labiau, nei įprastai, nukreiptas į pokyčius politinėje arenoje. Visgi, banguojanti JAV prezidento rinkimų naujienų virtinė nebuvo vienintelis rinkoje stebėtas veiksnys - finansų rinkose buvo galima stebėti ir reikšmingus pokyčius investuotojų pasirinkimuose, kurie nulėmė tam tikrą rotaciją akcijų rinkos sektoriuose. Nors mėnesio pradžioje akcijos ir vėl demonstravo naujas aukštumas, jų kainos stipriai siūbavo ir mėnesio pabaigoje galėjome stebėti jau krentančius akcijų indeksus, labiausiai nulemtus silpnai besirodančios technologijų įmonių akcijų. Nusiminę dėl mėnesio galo kritimo, investuotojai susidomėję laukė įmonių veiklos rezultatų skelbimo, tikėdamiesi gerų naujienų ir vėl grįžtančio optimizmo.
Tokiomis aplinkybėmis, išsivysčiusių šalių akcijų rinkų indeksas (MSCI World Index) per praėjusį mėnesį kilo 0,79%, tuo metu kai besivystančių šalių akcijų rinkų indeksas (MSCI Emerging Market Index) krito 0,66%. Tuo pat metu 10-ies metų JAV Vyriausybės obligacijų pajamingumai traukėsi iki 4,03% nuo 4,41% fiksuotų prieš mėnesį, o Vokietijos Vyriausybės 10-ies metų obligacijų pajamingumai leidosi iki 2,3% nuo prieš mėnesį stebėto 2,49% lygio.
Akcijų svyravimai išaugo
Pastarasis krestelėjimas žemyn akcijų rinkoje netruko būti pastebėtas antraštėse ir iššaukė neramią investuotojų reakciją. Tokios nuosaikios nuotaikos gali išsilaikyti rinkos dalyviams vertinant politinį neapibrėžtumą, būsimuosius ketvirčio įmonių veiklos rezultatų skelbimus ir galimus centrinių bankų veiksmus, kuriuos formuoja palyginti aukšta (bet mažėjanti) infliacija ir teigiamas (bet lėtėjantis) ekonominis augimas. Tuo metu VIX1- plačiai žinomas kaip Volstryto “baimės indeksas” - šoktelėjo į aukščiausią lygį nuo balandžio. Šis šuolis atspindi padidėjusį investuotojų nerimą, panašiai kaip ir balandį, kuomet pirmoji šių metų korekcija nusinešė bent 5% akcijų indeksų vertės.
Verta pastebėti, kad liepą stebėta silpnesnė akcijų indeksų vertės dinamika turi dvi svarbias aplinkybes. Pirmiausia, šis kritimas seka neseniai fiksuotą aukščiausią visų laikų lygį ir akcijų rinka vis dar rodo teigiamą bent 13% siekiantį pokytį 2024 m. Antroji įdomi detalė – kritimas didele dalimi buvo nulemtas besikoreguojančių technologijų įmonių akcijų, kurios šiais metais demonstravo vienus didžiausių prieaugių. Bent kol kas ženklų, kad korekcinės nuotaikos apėmė ne tik technologijų sektorių, tačiau ir plačiąją rinką, nematyti. Tai galėtų reikšti, kad stebime tam tikrą pelno fiksavimo etapą didžiausius prieaugius turėjusiose akcijose, o ne rimtas abejones dėl bendrosios akcijų rinkos.
Šaltinis: Investing.com
Mažos įmonės šokteli rinkai stebint rotaciją
Praėjusį mėnesį galėjome stebėti reikšmingą pagyvėjimą mažos kapitalizacijos įmonių akcijose. Didžiąją dalį 2024 m. praleidusios palyginti stabiliai mažų įmonių akcijos šoktelėjo, o Russell 2000 (vienas pagrindinių indeksų šių įmonių akcijoms) kilo daugiau nei 10%. Toks sujudimas gali reikšti rinkos dalyvių norą investuoti į ekonominiam ciklui jautresnius sektorius, mat artėjantis Federalinės rezervų sistemos (FED) palūkanų mažinimas žada duoti jiems naują postūmį. Antrosios šių metų pusės pelno lūkesčiai mažoms įmonėms yra patrauklūs, bet jie, savaime suprantama, tiesiogiai priklausys nuo bendrosios ekonomikos situacijos artimiausiais ketvirčiais. Kitu atveju, lėtėjantis ekonominis augimas ir/ar mažiau palankus nusiteikimas iš FED galėtų pakenkti galimybėms pasiekti prognozuojamus veiklos rodiklius. Žvelgiant į netolimą praeitį, įkvėptos tvirtos ekonominės veiklos mažos kapitalizacijos įmonės šoktelėjo 27% 2023 m. lapkritį ir gruodį – deja, šis optimizmas vėliau išsikvėpė FED taip ir nepradėjus mažinti palūkanų normų 2024 m. pavasarį. Tad šiuo atveju investuotojai žvalgysis patvirtinimų, kad mažos kapitalizacijos įmonės gali pratęsti šiuo metu demonstruojamą dinamiką.
Reikšmingi politiniai posūkiai liepą
Į lapkričio mėnesio JAV prezidento rinkimus vedantys politiniai posūkiai išlieka įspūdingi. Nuviliantis dabartinio prezidento Biden’o pasirodymas debatuose birželį, Trump’o kaltinamasis nuosprendis teisme ir išaugęs populiarumas po pasikėsinimo yra tik keli veiksniai, darantys šiuos rinkimus neeiliniais. Maža to, p. Biden’ui netikėtai paskelbus apie pasitraukimą iš tolimesnės rinkiminės kovos, jis nusprendė palaikyti dabartinę viceprezidentę Kamala Harris jai siekiant tapti Demokratų partijos atstove prezidento rinkimuose lapkritį. Tokį sprendimą dabartinis JAV prezidentas priėmė nemažėjant spaudimui tai padaryti po birželį vykusių prezidento rinkimų debatų su D. Trump’u. Šis posūkis neabejotinai dar kartą komplikuoja spėliones dėl galutinio rezultato rudenį vyksiančiuose rinkimuose. Visgi nepaisant šių staigių posūkių politikoje, finansų rinkos išliko didžiąja dalimi ramios, taip tarsi rodydamos, jog nesitiki didelių politikos pokyčių iš naujosios numanomos Demokratų partijos kandidatės. Tuo metu, remiantis apklausomis, rinkimų favoritu ir toliau išlieka D. Trump’as, nors jo pranašumas ir sumenko po pastarųjų naujienų.
Rinkos vertinimas
Nepaisant politinių naujienų gausos JAV, šalis vis dar yra palyginti ankstyvoje rinkiminio proceso stadijoje ir galime sulaukti dar ne vieno reikšmingo posūkio artėjant lapkričiui. Nepaisant to, finansų rinkos veikiausiai bus labiau linkusios reaguoti ne į politines naujienas, kiek į finansinius veiksnius. Makroekonominiu požiūriu ir toliau stebime teigiamą (tegu ir lėtėjantį) ekonominį augimą. Infliacijos tempai, panašu, traukiasi ir FED, atrodo, pagaliau imsis palūkanų mažinimo antroje šių metų pusėje. Žvelgiant į finansinius veiksnius, investuotojai susidomėję vertins laukiančius įmonių veiklos rezultatus. Reikšmingas pelno augimas įvairiuose sektoriuose galėtų išplėsti rinkos lyderių gretas artimiausiais mėnesiais ir taip pratęsti augimą finansų rinkose.
1 Cboe kintamumo indeksas (VIX) yra laikomas vienu geriausių akcijų rinkos kintamumo rodiklių pasaulyje. VIX indeksas yra pagrįstas realaus laiko S&P 500 indekso opcionų kainomis ir skirtas atspindėti investuotojų būsimo (30 dienų) akcijų rinkos kintamumo vertinimus. VIX indeksas dažnai vadinamas rinkos „baimės rodikliu“ (cboe.com).
- Šis rinkodaros pranešimas nėra investicinis tyrimas, todėl jis parengtas ne pagal nepriklausomiems investiciniams tyrimams taikomus standartus.
- Šis rinkodaros pranešimas neapriboja banko ar jo darbuotojų teisės sudaryti sandorius ir to neuždraudžia iki jo išplatinimo.
Šį rinkodaros pranešimą parengė Portfelių valdymo padalinys (toliau – PMU) – „Luminor Bank AS“ skyrius (reg. Nr. 11315936, adresas: Liivalaia 45, 10145, Tallinn, Estija, kuriam Lietuvos Respublikoje atstovauja „Luminor Bank AS Lietuvos skyrius“, įmonės kodas 304870069, adresas: Konstitucijos pr. 21A, 03601 Vilnius, Lietuva, toliau – „Luminor“). PMU dalyvauja „Luminor“ klientams teikiant pasirenkamas portfelio valdymo paslaugas.
Priežiūros institucija
„Luminor“, kaip kredito įstaigos, veiklą prižiūri Lietuvos bankas. „Luminor“ veiklą taip pat prižiūri Europos centrinis bankas (ECB), kuris priežiūros funkcijas atlieka taikydamas Bendrą priežiūros mechanizmą (BPM), sudarytą iš ECB ir už priežiūrą atsakingų nacionalinių institucijų (Tarybos reglamentas (ES) Nr. 1024/2013 dėl BPM). Jei šiame dokumente aiškiai nenurodyta kitaip, nuorodos į teisės normas reiškia Lietuvos Respublikoje priimtas normas.
Leidinio turinys ir šaltinis
PMU parengė rinkodaros pranešimą informacijos tikslais. „Luminor“ nelaiko šio pranešimo gavėjų savo klientais, todėl neprisiima atsakomybės už jų naudojamą turinį, kuris gali netikti jų asmeniniams tikslams.
PMU nuomonės gali skirtis nuo „Luminor Markets“ padalinio rekomendacijų arba nuomonių. Daugeliu atvejų tai gali sąlygoti skirtingi investicijų laikotarpiai, naudojami specialūs metodai, atsižvelgimas į asmenines aplinkybes, taikomas specialus rizikos vertinimas, portfelio aspektai ir kiti veiksniai. Nuomonės, tikslinės kainos ir skaičiavimai pateikti remiantis vienu ar keliais vertinimo metodais, pavyzdžiui, pinigų srautų analize, kartotinių naudojimu, bihevioristine technine pagrindinių rinkos pokyčių analize, kartu atsižvelgiant į rinkos situaciją, palūkanų normų ir valiutų kurso prognozes bei investicijų laikotarpius.
„Luminor“ naudojasi viešai prieinamais šaltiniais, tačiau nepriklausomo jų vertinimo neatliko. „Luminor“ negarantuoja, neužtikrina ir nelaiduoja, kad jie yra tikslūs ir išsamūs. Visos investicijos yra rizikingos ir gali atnešti tiek pelno, tiek nuostolių.
Šis rinkodaros pranešimas nėra laikytinas kvietimu sudaryti sutartį ar prospektu, kaip apibrėžta galiojančiuose įstatymuose. Sprendimas dėl investavimo, susijęs su finansine priemone, finansiniu produktu ar investicija (toliau bendrai vadinama „produktu“), turi būti priimamas remiantis ne šiuo dokumentu, bet patvirtintu ir paskelbtu prospektu ar išsamiais atitinkamo produkto dokumentais. Nei šis dokumentas, nei jokia jo dalis negali tapti bet kokios sutarties sudarymo ar įsipareigojimų prisiėmimo pagrindu. Šis dokumentas nepakeičia būtinos rekomendacijos dėl finansinės priemonės ir finansinio produkto pirkimo ar pardavimo.
Jokios rekomendacijos
Šį rinkodaros pranešimą parengė „Luminor PMU“, kaip bendrąją informaciją, jis neturi būti laikomas vieninteliu pagrindu priimant sprendimą investuoti. Jis nenumatytas kaip asmeninė rekomendacija dėl konkrečių finansinių priemonių ar strategijų. „Luminor“ neprisiima atsakomybės už rinkodaros pranešimo gavėjų naudojamą jo turinį.
Jei šiame rinkodaros pranešime pateikiamos rekomendacijos, jos neturi būti vertinamos kaip objektyvūs ar nešališki pranešime aptariamų klausimų paaiškinimai. Šis dokumentas nelaikytinas asmenine rekomendacija dėl investavimo, jame taip pat neatsižvelgiama į šio dokumento gavėjų individualias finansines aplinkybes ar tikslus. Dokumente aptariami vertybiniai popieriai ar kitos finansinės priemonės gali tikti ne visiems investuotojams. Investuotojas prisiima visą su investavimu susijusią nuostolių riziką. „Luminor“ rekomenduoja investuotojams savarankiškai įvertinti visus čia minimus emitentus, vertybinius popierius ar priemones, taip pat pasikonsultuoti su nepriklausomais konsultantais, jei jie mano tai esant būtina.
Šiame dokumente pateikiama informacija taip pat nėra laikytina rekomendacija dėl mokestinių pasekmių priėmus konkrečius sprendimus dėl investavimo. Su atitinkamais investiciniais produktais susijusių išlaidų ir mokesčių sąmatos čia nepateikiamos. Kiekvienas investuotojas turi pats įvertinti mokestinę ir kitą finansinę naudą bei nuostolius, susijusius su jo investicijomis.
Informacija apie riziką
Investavimo į tam tikras finansines priemones, įskaitant minėtas šiame dokumente, rizika paprastai yra didelė, nes jų rinkos vertė priklauso nuo daugybės įvairių veiksnių. Dėl pokyčių atitinkamose ekonomikos rinkose (įskaitant rinkos likvidumo pokyčius) investicijų vertė ir iš jų gaunamos pajamos gali nuolat keistis. Šiame dokumente pateikta informacija nėra skirta faktiniams rezultatams prognozuoti – jie gali ženkliai skirtis nuo pateiktų rezultatų. Ankstesni rezultatai nebūtinai yra būsimų rezultatų rodiklis. Investuodamas į atskiras finansines priemones, investuotojas gali prarasti visas savo investicijas ar jų dalį.
Svarbios informacijos apie riziką, susijusią su investiciniais produktais ir investicinėmis paslaugomis, galite rasti čia.
Interesų konfliktai
Siekiant išvengti galimų interesų konfliktų, taip pat valdyti asmenine sąskaita sudaromus sandorius ir (arba) prekybą naudojantis viešai neatskleista informacija, „Luminor“ darbuotojams taikomos vidinės skaidraus etiško elgesio, vidinės informacijos valdymo, nepublikuotos tyrimų medžiagos tvarkymo ir asmenine sąskaita sudaromų sandorių taisyklės. Vidinės taisyklės parengtos laikantis galiojančių teisės aktų ir atitinkamų pramonės standartų. „Luminor“ atlyginimų nustatymo politika nenumato jokio ryšio tarp pajamų, gaunamų iš veiklos kapitalo rinkose, ir atskirų darbuotojų atlyginimo.
Šio rinkodaros pranešimo prieinamumas nesusijęs su įvykdytų sandorių suma ar jų apimtimi.
Ši medžiaga buvo paruošta laikantis „Luminor“ interesų konfliktų politikos, kurią galima peržiūrėti čia.
Platinimas
Šis rinkodaros pranešimas negali būti siunčiamas į JAV, Kanadą ar jų atitinkamas teritorijas arba valdomas teritorijas, taip pat čia platinamas. Be to, jo negalima platinti jokiems JAV asmenims ar asmenims, gyvenantiems Kanadoje. Šio dokumento negalima kopijuoti, dauginti ir (arba) platinti be išankstinio rašytinio „Luminor“ sutikimo.