Verčiant naują puslapį

  • Rinkimai JAV atneša daugiau aiškumo nei tikėtasi
  • Veiklos ataskaitų sezonas leidžia spręsti apie įmonių atsparumą
  • Pirkimo vadybininkų indeksai (PVI) rodo skirtingą kryptį regionuose

Lapkritis atnešė investuotojams taip seniai lauktą aiškumo dozę, mat JAV rinkimai gerokai sumažino neapibrėžtumą ir taip galimai dar kartą pastūmėjo porinkiminį akcijų brangimą. Įmonių pelno ataskaitos demonstravo atsparumą, o daug įmonių skelbė apie optimistinius rezultatus, kurie dar kartą kėlė pasitikėjimą ekonomika. Kol duomenys apie pasaulinę ekonomiką liudijo apie iššūkius, JAV ekonomika išsiskyrė optimizmu. Finansų rinkos šiuo metu žengia į sezoniškai pakankamai palankų periodą, o investuotojai veikiausiai dairysis užuominų tolimesniems veiksmams į politikos ir ekonominių tendencijų pokyčius.

Išsivysčiusių rinkų akcijų indeksas (MSCI World index eurais) lapkritį kilo 7,5 %, tuo metu besivystančių šalių akcijų indeksas (MSCI Emerging Market index eurais) krito 0,9 %. Tuo pat metu obligacijų pajamingumai leidosi: JAV 10‑ies metų Vyriausybinių obligacijų pajamingumas leidosi iki 4,18 % nuo prieš mėnesį fiksuotų 4,28 %. Kartu leidosi ir Vokietijos 10‑ies metų Vyriausybinių obligacijų pajamingumai: nuo 2,40 % prieš mėnesį iki 2,08 % lapkričio pabaigoje.

Rinkimų atneštas apibrėžtumas įkvepia optimizmo

Rinkimų sezonas JAV atnešė pakankamai nemažai siurprizų ir netikėtumų, bet baigtis šiuo metu yra pakankamai aiški. Donaldo Trumpo pergalė rinkimuose, o kartu ir įgauta Respublikonų kontrolė Kongrese paneigė iki tol turėtus lūkesčius, kad rinkimai bus įtempti ir itin artimi. Prisibijant neapibrėžtumo, finansų rinkose prieš rinkimus buvo ir vėl fiksuotas išaugęs kintamumas. Visgi, po rinkimų rinkos dalyviai iš naujo įvertino užtikrintus rezultatus, kintamumas atsitraukė, o JAV įmonių akcijų indeksas S&P 500 pademonstravo vieną iš sparčiausių porinkiminių šuolių ties 2,5 %. Nors ir išlieka nemažas kiekis spėlionių svarstant, kurios gi rinkiminės kampanijos metu išsakytos idėjos bus išties įgyvendintos (o kartu ir jų įtaka rinkoms), bendros finansų rinkų nuotaikos išlieka pozityvios. Rinkos dalyvių dėmesiui krypstant į ateities politikos sprendimus, šie veiksniai rodys kelią tolimesnei rinkos krypčiai.

Pelnai neša optimizmą

Šis veiklos ataskaitų skelbimo sezonas buvo pažymėtas veržlios įmonių veiklos, kuomet rezultatai dažniausiai viršijo iki tol turėtas analitikų prognozes svarbiausiuose sektoriuose. NVIDIA (puslaidininkių ir DI technologijos lyderė) ir vėl buvo dėmesio centre. Ši didžiausia pasaulyje pagal rinkos kapitalizaciją įmonė pradžiugino savo investuotojus optimistine veiklos ataskaita, rodančia augančias pajamas ir pelną dėl vis augančios paklausos DI sprendimams. Nepaisant augimo, įmonė kiek atšaldė investuotojų entuziazmą paskelbdama apie laukiamą lėtėsiantį savo verslo augimą. Kitos didžiosios įmonės taip pat skelbė solidžius veiklos rezultatus, taip dar kartą antrindamos apie atsparumą ir išliekančią paklausą savo produkcijai. Vis tik investuotojus neramina išliekantis įmonių vadovų atsargumas spėjant ateities perspektyvas, mat jos atspindi iššūkius dėl makroekonominės aplinkos bei nežinomybę dėl ateities paklausos jų produkcijai. Apibendrinant, veiklos ataskaitų teikimo sezonas finansų rinkos dalyviams ir vėl įkvėpė naujo tikėjimo nors investuotojai ir nuogąstauja dėl galimo augimo sulėtėjimo.

Skirtingi signalai iš pasaulinių PVI tendencijų

Pastaruoju metu rinkas pasiekę lapkričio mėnesio S&P pasaulinio Pirkimo Vadybininkų Indekso (PVI) duomenys liudija apie ekonominius iššūkius, kurie kyla pasaulinėms rinkoms. Bendrasis euro zonos PVI krito iki 48,1 (žemiausias rodiklis nuo sausio) taip liudydamas apie veiklos susitraukimą (rodikliai žemiau 50 rodo besitraukiančią ekonominę veiklą). Vokietija – didžiausia ekonomika regione – buvo vienas pagrindinių veiksnių, nulėmęs šio indekso kritimą, mat jos PVI krito iki 47,3 ir išlieka neigiamoje zonoje nuo birželio. Nuviliantys gamybinės veiklos rezultatai išlieka vienu iš didesnių inkarų bendriesiems rodikliams – tiek ir Vokietijos, tiek ir euro zonos gamybos PVI rodo veiklos traukimąsi nuo 2022 m. vidurio. Kita vertus, JAV ekonomika džiugina savo atsparumu – jų bendrasis PVI lapkritį kilo iki 55,3 – aukščiausio rodiklio per 31 mėnesį - kilstelėtas paslaugų sektoriaus plėtros. Tokie palyginti skirtingi rodikliai dar kartą pažymi JAV ekonomikos atsparumą, kuri ir toliau atrodo veiklesnė sugretinus su likusiomis pasaulio rinkomis.

Pasaulinės Bendrosios PVI tendencijos: JAV, Euro zona ir Vokietija (2022 sausis – 2024 lapkritis)


Šaltinis: Investing.com

Rinkos vertinimas

Ir toliau ryškėjant pagrindinėms tendencijoms finansų rinkose po rinkimų JAV, rinkos dalyviai veikiausiai kreips dėmesį į ilgalaikius fundamentalius veiksnius, kuriuos palaiko palankios ekonominės sąlygos ir įmonių pelnų augimas, kurį bene geriausiai demonstruoja JAV ekonomika. Nors ir galima tikėtis tam tikro atokvėpio jau nuo pat 2022 m. spalio vykstančioje bulių rinkoje, lapkritis ir gruodis istoriškai būna palankūs mėnesiai akcijų rinkų grąžai, ypatingai rinkimų metais. Vis dėl to, tam tikras optimizmas gali būti jau įskaičiuotas rinkos vertinimuose, taip kiek didindamas sugrįžtančio kintamumo tikimybę, jei būsimi politikos sprendimai būtų netikėti. Vėlgi, nesant didesnių sukrėtimų ir išliekant augimui palankiai politinei aplinkai, išliekanti pakankamai stipri ekonominė veikla gali suteikti papildomą stimulą finansų rinkoms ir toliau augti. Tad investuotojai uoliai lauks makroekonominių duomenų bei politikos pokyčių prieš spėliodami tolimesnę rinkų kryptį.

Pokyčiai portfeliuose

Po spalio mėnesį atliktų pokyčių investiciniuose portfeliuose, lapkričio mėnesį investicijų komanda sutelkė pagrindinį dėmesį į tikslinių alokacijų išlaikymą kintant rinkos sąlygoms. Šioms sąlygoms besikeičiant ar atsirandant naujoms aplinkybėms, investicijų komanda bus pasiruošusi keisti investicinių portfelių sudėtį siekiant optimalaus rezultato ir ateityje.

Įspėjimai
  • Šis rinkodaros pranešimas nėra investicinis tyrimas, todėl jis parengtas ne pagal nepriklausomiems investiciniams tyrimams taikomus standartus.
  • Šis rinkodaros pranešimas neapriboja banko ar jo darbuotojų teisės sudaryti sandorius ir to neuždraudžia iki jo išplatinimo.
Rinkodaros pranešimo parengimo vieta

Šį rinkodaros pranešimą parengė Portfelių valdymo padalinys (toliau – PMU) – „Luminor Bank AS“ skyrius (reg. Nr. 11315936, adresas: Liivalaia 45, 10145, Tallinn, Estija, kuriam Lietuvos Respublikoje atstovauja „Luminor Bank AS Lietuvos skyrius“, įmonės kodas 304870069, adresas: Konstitucijos pr. 21A, 03601 Vilnius, Lietuva, toliau – „Luminor“). PMU dalyvauja „Luminor“ klientams teikiant pasirenkamas portfelio valdymo paslaugas.

Priežiūros institucija

„Luminor“, kaip kredito įstaigos, veiklą prižiūri Lietuvos bankas. „Luminor“ veiklą taip pat prižiūri Europos centrinis bankas (ECB), kuris priežiūros funkcijas atlieka taikydamas Bendrą priežiūros mechanizmą (BPM), sudarytą iš ECB ir už priežiūrą atsakingų nacionalinių institucijų (Tarybos reglamentas (ES) Nr. 1024/2013 dėl BPM). Jei šiame dokumente aiškiai nenurodyta kitaip, nuorodos į teisės normas reiškia Lietuvos Respublikoje priimtas normas.

Leidinio turinys ir šaltinis

PMU parengė rinkodaros pranešimą informacijos tikslais. „Luminor“ nelaiko šio pranešimo gavėjų savo klientais, todėl neprisiima atsakomybės už jų naudojamą turinį, kuris gali netikti jų asmeniniams tikslams.

PMU nuomonės gali skirtis nuo „Luminor Markets“ padalinio rekomendacijų arba nuomonių. Daugeliu atvejų tai gali sąlygoti skirtingi investicijų laikotarpiai, naudojami specialūs metodai, atsižvelgimas į asmenines aplinkybes, taikomas specialus rizikos vertinimas, portfelio aspektai ir kiti veiksniai. Nuomonės, tikslinės kainos ir skaičiavimai pateikti remiantis vienu ar keliais vertinimo metodais, pavyzdžiui, pinigų srautų analize, kartotinių naudojimu, bihevioristine technine pagrindinių rinkos pokyčių analize, kartu atsižvelgiant į rinkos situaciją, palūkanų normų ir valiutų kurso prognozes bei investicijų laikotarpius.

„Luminor“ naudojasi viešai prieinamais šaltiniais, tačiau nepriklausomo jų vertinimo neatliko. „Luminor“ negarantuoja, neužtikrina ir nelaiduoja, kad jie yra tikslūs ir išsamūs. Visos investicijos yra rizikingos ir gali atnešti tiek pelno, tiek nuostolių.

Šis rinkodaros pranešimas nėra laikytinas kvietimu sudaryti sutartį ar prospektu, kaip apibrėžta galiojančiuose įstatymuose. Sprendimas dėl investavimo, susijęs su finansine priemone, finansiniu produktu ar investicija (toliau bendrai vadinama „produktu“), turi būti priimamas remiantis ne šiuo dokumentu, bet patvirtintu ir paskelbtu prospektu ar išsamiais atitinkamo produkto dokumentais. Nei šis dokumentas, nei jokia jo dalis negali tapti bet kokios sutarties sudarymo ar įsipareigojimų prisiėmimo pagrindu. Šis dokumentas nepakeičia būtinos rekomendacijos dėl finansinės priemonės ir finansinio produkto pirkimo ar pardavimo.

Jokios rekomendacijos

Šį rinkodaros pranešimą parengė „Luminor PMU“, kaip bendrąją informaciją, jis neturi būti laikomas vieninteliu pagrindu priimant sprendimą investuoti. Jis nenumatytas kaip asmeninė rekomendacija dėl konkrečių finansinių priemonių ar strategijų. „Luminor“ neprisiima atsakomybės už rinkodaros pranešimo gavėjų naudojamą jo turinį.

Jei šiame rinkodaros pranešime pateikiamos rekomendacijos, jos neturi būti vertinamos kaip objektyvūs ar nešališki pranešime aptariamų klausimų paaiškinimai. Šis dokumentas nelaikytinas asmenine rekomendacija dėl investavimo, jame taip pat neatsižvelgiama į šio dokumento gavėjų individualias finansines aplinkybes ar tikslus. Dokumente aptariami vertybiniai popieriai ar kitos finansinės priemonės gali tikti ne visiems investuotojams. Investuotojas prisiima visą su investavimu susijusią nuostolių riziką. „Luminor“ rekomenduoja investuotojams savarankiškai įvertinti visus čia minimus emitentus, vertybinius popierius ar priemones, taip pat pasikonsultuoti su nepriklausomais konsultantais, jei jie mano tai esant būtina.

Šiame dokumente pateikiama informacija taip pat nėra laikytina rekomendacija dėl mokestinių pasekmių priėmus konkrečius sprendimus dėl investavimo. Su atitinkamais investiciniais produktais susijusių išlaidų ir mokesčių sąmatos čia nepateikiamos. Kiekvienas investuotojas turi pats įvertinti mokestinę ir kitą finansinę naudą bei nuostolius, susijusius su jo investicijomis.
 
Informacija apie riziką

Investavimo į tam tikras finansines priemones, įskaitant minėtas šiame dokumente, rizika paprastai yra didelė, nes jų rinkos vertė priklauso nuo daugybės įvairių veiksnių. Dėl pokyčių atitinkamose ekonomikos rinkose (įskaitant rinkos likvidumo pokyčius) investicijų vertė ir iš jų gaunamos pajamos gali nuolat keistis. Šiame dokumente pateikta informacija nėra skirta faktiniams rezultatams prognozuoti – jie gali ženkliai skirtis nuo pateiktų rezultatų. Ankstesni rezultatai nebūtinai yra būsimų rezultatų rodiklis. Investuodamas į atskiras finansines priemones, investuotojas gali prarasti visas savo investicijas ar jų dalį.
Svarbios informacijos apie riziką, susijusią su investiciniais produktais ir investicinėmis paslaugomis, galite rasti čia.

Interesų konfliktai

Siekiant išvengti galimų interesų konfliktų, taip pat valdyti asmenine sąskaita sudaromus sandorius ir (arba) prekybą naudojantis viešai neatskleista informacija, „Luminor“ darbuotojams taikomos vidinės skaidraus etiško elgesio, vidinės informacijos valdymo, nepublikuotos tyrimų medžiagos tvarkymo ir asmenine sąskaita sudaromų sandorių taisyklės. Vidinės taisyklės parengtos laikantis galiojančių teisės aktų ir atitinkamų pramonės standartų. „Luminor“ atlyginimų nustatymo politika nenumato jokio ryšio tarp pajamų, gaunamų iš veiklos kapitalo rinkose, ir atskirų darbuotojų atlyginimo.

Šio rinkodaros pranešimo prieinamumas nesusijęs su įvykdytų sandorių suma ar jų apimtimi.

Ši medžiaga buvo paruošta laikantis „Luminor“ interesų konfliktų politikos, kurią galima peržiūrėti čia.
 
Platinimas

Šis rinkodaros pranešimas negali būti siunčiamas į JAV, Kanadą ar jų atitinkamas teritorijas arba valdomas teritorijas, taip pat čia platinamas. Be to, jo negalima platinti jokiems JAV asmenims ar asmenims, gyvenantiems Kanadoje. Šio dokumento negalima kopijuoti, dauginti ir (arba) platinti be išankstinio rašytinio „Luminor“ sutikimo.